在每一次投资的抉择中，一夜暴富的大饼实在太诱惑，几乎没有人能拒绝。而站在风口上的投资，只要退出及时，总能带来回报。从融资金额上来看，早年的AGV市场不乏“大手笔”，但究竟何时才能达营收平衡点，还是个未知数。

国产新型AGV的这条赛道曾一度站在风口浪尖。

受益于新技术、新场景的出现，2016－2018年，国内AGV机器人迎来了爆发式增长，电商仓储及智慧物流是其崭新的应用落脚点，不仅赛道诞生了大量玩家，一波波“热钱”也纷至沓来。

但风口过后，行业整体趋于冷静，在各大头部企业完成对自家仓库的整改后，市场热度不复从前。不管是从融资数量和金额，还是AGV整体出货量来看，物流电商仓的自动化改造，在经历一段时间的高速发展后，看似达到了“饱和值”。

2016年，王飞踩着行业方口成立了一家AGV公司，产品主要面向电商、物流的智能仓储领域。去年年底一核算，公司整体的出货量只有几十台。扣除人力、水电、材料、运输等各方面成本后，基本没有产生利润。

虽然一家企业的情况并不能反映所有从业者的水平，但在AGV出货量整体增速趋于平缓的当下，不管是老牌AGV企业还是初创型AGV企业，都在寻找更多增长点，而制造业工厂端或将成为新的突破口。

为此，亿欧新制造采访了8位与该行业发展密切相关的“道中人”，他们或来自资方，或来自泛AGV行业，或来自制造业，笔者试图通过这场交流，引发更多人对于行业未来发展的思考。

拐点将至，AGV增长趋于平缓

与历史上经历“三起两落”的人工智能一样，中国的AGV行业同样有着静寂期和甜美的爆发期。

20世纪90年代，国内能够生产AGV的企业尚不足5家，用户主要集中在烟草、汽车行业。2014年，在Amazon收购Kiva公司并要求Kiva只为其供货后，沉重的建仓压力迫使国内电商企业在全球范围内找寻替代品。

大势所趋，京东、淘宝、苏宁等头部电商开始在存储、分拣领域布局搬运机器人。新的AGV企业也如雨后春笋般快速增长，库卡机器人，并受到资本热捧。

此后几年，电商、快递行业成为了拉动AGV市场快速增长的主要动力，而且“巨头引领”效果比较明显。“这主要是因为仓储管理在整个电商运营体系中及其重要，也是成本开销比较大的一环。”青桐资本投资总监王一阳指出。

2014－2018年中国AGV机器人销量及增速

从表中可知，从2014年到2018年，AGV的销量从3150台增加到了2．96万台，而相较2017年93．72％的增长率，2018年仅增长了35．22％。

这让笔者不禁思考，增速放缓了，意味着行业天花板到了吗？

在谈到增速问题时，亿欧新制造此前的受访对象均不约合同地表达了对AGV市场的看好，现阶段的落差实属正常现象。“在大规模的的试点仓库建设端，或许存在一定的饱和现象，但真正的市场其实还没有成熟。”海柔创新创始人陈宇奇指出。

现阶段看，电商巨头前期为了实现自己的战略目标，行为上不可避免地有些激进。而在下一阶段的仓库扩建或升级中，势必会考虑投资性价比。达晨财智基金合伙人任俊照认为，这种投资的波动性和经济下行对AGV行业都造成了一定的影响。

这或许意味着，短期内不管是在汽车制造、还是电商物流领域，未来AGV出货量很难会再呈现爆发式的增长。

经济下行，资本持观望态度

“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”巴菲特的这句名言在股民圈里被封为金科玉律。

在每一次投资的抉择中，一夜暴富的大饼实在太诱惑，几乎没有人能拒绝。而站在风口上的投资，只要退出及时，总能带来回报。如上文所言，早年的AGV市场，的确有不少“虚火”的存在。

梳理过去三年的数据可以看出，投资AGV企业的资本力量主要可分为几种，一是纯投资机构；二是如京东、菜鸟、百世等电商物流企业；三是海康、旷视等科技创新企业。

2017年以来国内泛AGV领域融资情况

都说天使看人，A轮看产品，B轮看数据，C轮看收入，上市看利润。纵观国内市场，除了一些几乎垄断汽车、烟草、医药等行业领域的传统AGV强企，大多数新兴企业还处于B轮以前。

虽然从融资金额上来看，不乏“大手笔”，但硬件的开发迭代和软件技术的开发是长时间、重资金的投入，究竟何时才能达到营收平衡的节点？这还是个未知数。

而从技术端看，不管是二维码导航、视觉导航、亦或是激光导航的方式，AGV行业不断有技术或者产品形态上的变化。但从近两年开始，企业主要还是在原来的基础上做迭代，这就导致AGV的技术门槛有所下降。

“原因可能是现有产品已经能够满足当前的场景需求了，现在拼的更多是市场能力。”点亮资本投资总监苏智斌告诉亿欧。

资本涌入、技术门槛降低，更多玩家蜂拥而至。价格战打响，劣币驱除良币的游戏是否就此开始？

400多年前，英国经济学家格雷欣发现了一则有趣现象：两种实际价值不同而名义价值相同的货币同时流通时，实际价值较高的货币，即良币，必然退出流通－－它们被收藏、熔化或被输出国外；实际价值较低的货币，即劣币，则充斥市场。

人们称之为格雷欣法则，亦称之为劣币驱逐良币规律。

“业内都说，AGV已是一片红海市场。劣币的进入压低了优质企业的获利空间，容易对其后续发展的资金造成问题。”挚金资本合伙人张博君指出。

“乱花渐欲迷人眼”，就算是拥有一双火眼金睛的投资人，在挑项目时也挑花了眼。张博君坦言道，团队一直很纠结，库卡机器人何服电机维修，去年看了很多这方面的项目，但都没有出手。

有人青睐激光导航，有人看好视觉导航，哪个玩家能被市场最终所认可，还是一个未知数。照行业目前的发展状况来看，技术壁垒不再是决胜关键，市场的PK能力反倒被众多投资人挂在了口中。

“现在更多说的是，你要跟集成商或者上下游厂商一起合作打包出一个整体解决方案。那么谁能够有这种很强的资源整合能力，谁的竞争力就会更强一些。”苏智斌表示。

市场同质化严重，技术壁垒降低，价格战效应明显，原本服务的行业增长疲软，那下一个场景在哪？

制造升级，工业端需求信号缓慢释放

传统行业迎来机会。

事实上，AGV在工业制造业领域的应用已经有比较长的历史了，但主要采用的还是磁条导航的技术。亿欧新制造在探访华南地区多家企业的厂房时发现，人力依然是主要的搬运力，传统的叉车亦需要经历一轮迭代升级。

而自2018年起，AGV的柔性化应用越来越受到重视。在政策引导下的数字化工厂建设，如果能大规模落地，势必会带起一波AGV的使用浪潮。