青桐资本方洁：机器人与产业、消费升级的市场机会

7月18日，青桐资本在深圳举办了青桐圆桌派之机器人专场线下精品沙龙活动。其中青桐资本MD方洁分享了《机器人与产业、消费升级的市场机会》。以下为方洁现场演讲内容：

青桐资本MD方洁

机器人不再高冷，未来几年热度依旧

2015年后，大家在遭遇模式创新的瓶颈后，开始关注底层技术创新。目前来看，底层技术的创新会是一个更长期、更不受模式波动影响的方向。从新经济的角度来讲，人力要素和生活方式的转变带来了新的需求，促使底层技术要更能适应大环境的变化。

我们判断，机器人未来几年内都会保持非常高的行业热度。2017年的机器人市场数据显示，全球机器人的市场规模是232亿美元，其中25%是在中国。中国平均机器人市场增长率几乎达到了全球的两倍以上。

在工业机器人领域，中国发展相对缓慢一些，但在消费机器人领域，库卡机器人何服电机维修，则发展非常迅速，几乎已经达到了全球市场一半的规模。

机器人行业会持续高景气发展与市场环境也有很大的相关性。国内现有的市场环境下，通过创新驱动、利好政策、旺盛的行业需求，工业机器人维修，营造了独特和非常有利的行业发展生态。

资本关注的工业机器人方向

全球工业机器人市场长期被四大家族牢牢把控，他们有着非常强的垄断地位。国内工业机器人起步较晚，发展最大的瓶颈，在于上游核心零部件的缺失。因此，我们发现，在机器人本体方向有核心零部件突破的公司在融资市场几乎是所向披靡的，减速器、伺服电机和控制器成为了重点投资的方向。当然，这个方向还处于相对早期的阶段，提升市场总体的接受度、认可度还需要时间。

毕竟，在机器人甚至整个技术领域，从实验室研发到走向市场不是一个从80分到90分的过程，工业机器人维修，而恰恰是从0到1的过程。只有当冰山真正浮出水面，隐藏在水下的长时间的积累凝聚才体现出价值。因此，无论投资人还是创业者，都需要更多一些耐心，也更多一些信心，来迎接国产替代冲出水面的市场爆发。

除了本体零部件的突破之外，我们也可以持续关注在一些垂直行业的集成应用。比如一些劳动密集型的行业，我们会重点关注物流、3C方向的系统集成，青桐跟三维通的合作正是看好三维通在智能分拣领域的系统技术突破。此外，像是机器视觉方向，我们合作的蓝胖子机器人也在物流抓取的机器视觉算法上做到了行业领先。再比如工业级无人机，我们主要关注两个方面：一个是精准作业的农业无人机，一个是水下作业的专业级无人机。这些都是在高度垂直领域的应用。

资本关注的服务机器人方向

消费机器人是一个新兴行业，国内国外基本上是同步起步的状态。国外的一些公司尚未达到技术垄断，因此想象空间相对较大。

另外，服务机器人的消费属性非常明显，都是针对某个特定的垂直市场去进行研发的。国产品牌更了解自己的市场和用户需求，可以发挥更多本土优势。

同时，由于消费机器人品类广泛，传统公司也有机会进入。衣食住行，每一个领域都可以进行消费的升级，从根本上讲也是技术的升级，而技术升级的很大一部分市场空间就在机器人行业。

资本市场看好的标的是两大方向，一个是基础设施的突破，另一个是应用场景的升级。

机器人项目的投资逻辑

首先从团队来讲，懂技术、有技术的团队是根本，公司要走得长远，看的是有没有板凳，板凳的深度怎么样，通过买专利或者第三方合作研发获得技术的团队是缺乏核心竞争力的。所以投资人会看团队本身是否有技术的能力，以及长期的技术研发迭代能力。

团队还要了解市场，有管理规划，小到产品线的规划、人事的管理，大到公司整体的战略规划，都有清晰明确的思路，投资人往往会关注到这个公司技术研发、产品迭代进度和他的市场化进度是否匹配。

此外，团队要有分享合作精神，要有坚实的信任作为基础，创始人个人能力再强，人的精力总归是有限的，能力项也是有长短的。在这个过程中，创始人需要组建好的核心管理班底，信任并且放权给同伴，保证公司的有效运行，同时也能够提升公司的抗风险能力。

其次从产品来讲，产品是核心。以下产品的属性是投资人比较关注的：

有市场。存量市场和潜在市场是否足够大。市场在不断地迭代，技术在不断革新，没有真正意义上的红海，关键在于是否能找到技术升级的突破口。

有订单。一个产品刚出来的早期公司，可以选择先签一些意向订单来测试市场，而不是一味追求通过一款完美极致的产品来一举惊艳市场。

有产能。这是到中后期制约机器人公司发展的最核心因素。

最后从估值来讲，早期公司不建议太关注估值，更主要的是先开发技术产品，跑出商业模式。技术行业里经常会听到有早期公司拿到了非常高估值的天使轮，或者是成立一两年就成为独角兽公司的传奇，但无论媒体怎么宣传渲染，那些非常亮眼的团队、惊世骇俗的黑科技问世都只是个例，不是市场的常态。即便这些公司走到中后期，市场还是会回归理性。创业者应该避免一开始就怀抱过高的预期，而需做好规划，追求长远的价值提升。

机器人流程自动化和人工智能相结合是大趋势

在工业机器人领域，市场是相对成熟的，核心零部件技术突破是关键，系统集成的应用也有差异竞争的机会。

而在消费机器人领域，市场相对早期，但是想象空间巨大。无论是基础设施上的技术突破，还是消费场景应用的升级，都存在独角兽企业的孕育潜力。

此外，另一个重要趋势是，机器人与人工智能相结合，机器智能化。人工智能时代已经来临，这是任何一个机器人公司都难以绕开的技术方向，我们也期待智能机器人在不久的将来能普及到我们生产生活的各个领域